Schattenbörsen im Lichte US-amerikanischer, europäischer und deutscher Kapitalmarktregulierung
Description
»›Dark Pools‹. Shadow Exchanges in Light of U.S., European and German Capital Markets Regulation«
›Dark Pools‹ facilitate trading of financial instruments. Unlike exchanges, they do not disclose orders. This feature attracts traders with large orders who wish to protect their block orders against strategic reaktions of other traders. Based on an extensive economic analysis, the author evaluates the new regulatory requirements for ›Dark Pools‹ in U.S. and European Capital Markets Law.
Overview
Einleitung
Kapitel 1: Ursprung, Arten und Regulierungsbedarf von ›Dark Pools‹
Der Ursprung von ›Dark Pools‹: Das Verbergen großer Ordern – Die Evolution von ›Dark Pools‹: Vom kleinen Markt für große Transaktionen zum großen Markt für kleine Transaktionen – Die Regulierung von ›Dark Pools‹: Gratwanderung zwischen Effizienzförderung und Effizienzverringerung – Zusammenfassung und Ausblick
Kapitel 2: ›Dark Pools‹ im System der Handelsorte von MiFID II
›Dark Pools‹ im alten und neuen System der Handelsorte – Die einzelnen Merkmale der OTF-Kategorie – Zusammenfassung
Kapitel 3: Ein neues Transparenzregime
Hintergründe und Systematik der MiFIR – Transparenz an den Handelsplätzen – Transparenzvorgaben für Systematische Internalisierer – OTC-Handel und Handelsplatzpflichten für Aktien – Zentralisierung von Informationen – Zusammenfassung
Kapitel 4: Verhaltenspflichten
Das Insiderhandelsverbot – Verbot der Marktmanipulation – Falschdarstellung der Händlerstruktur – Informationspflichten bei der Wahl des ›Dark Pool‹ – Vorkehrungspflichten der Handelsplatzbetreiber – Zusammenfassung
Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse
Literatur- und Stichwortverzeichnis
Press Reviews
»Thelen kommt das Verdienst zu, die Problematik der Regulierung von Dark Pools erstmals umfassend wissenschaftlich in einer Monographie untersucht zu haben. Wer sich in Zukunft mit dem Thema beschäftigen will, wird an seiner Arbeit nicht vorbeikommen.« Univ.-Prof, Dr. Peter Kasiske, in: Wertpapier-Mitteilung, Heft 35/2020