Anlegerschutz bei Delisting zwischen Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht

1. Einführung

2. Definition und Erscheinungsformen des Delistings

Delisting als Beendigung der Börsenzulassung – Erscheinungsformen des Delistings – Themeneingrenzung

3. Interessenkonflikte bei Delisting

Initiatoren eines Delistings – Motive und Interessen bei einem Delisting – Interessen der Aktionäre

4. Entwicklung des Anlegerschutzes bei Delisting in Deutschland

Macrotron-Grundsätze – Die Abkehr von Macrotron in Downlisting-Fällen – Die Macrotron-Regeln auf dem verfassungsrechtlichen Prüfstand – Die Aufgabe der Macrotron-Grundsätze durch Frosta

5. Gesetzliche Regelung des Anlegerschutzes bei Delisting in § 39 Abs. 2 bis Abs. 6 BörsG

Rechtspolitische Diskussion und Entstehungsgeschichte – Überblick über die Regelung des Delistings in § 39 Abs. 2 bis Abs. 6 BörsG – Verortung des Anlegerschutzes im Kapitalmarktrecht – Abfindungsregelung – Partielles Delisting – Erfassung des Downlistings – Rechtsschutz

6. Rechtsvergleichende Aspekte

USA – Großbritannien – Ergebnis des Rechtsvergleichs – Folgen für die Bewertung des deutschen Rechts

7. § 39 Abs. 2 BörsG in der praktischen Anwendung

Vorgaben der Börsenordnungen – Ermessensentscheidung der Börsengeschäftsführung – Entbehrlichkeit der Angebotspflicht – Anwendbarkeit der Verfahrensvorschriften des WpÜG in Delisting-Situationen – Verhältnis der Veröffentlichung nach § 10WpÜG zu der Ad-hoc-Publizitätspflicht aus Art. 17 MAR – Auskunftsansprüche gegen den Emittenten – Parallele Anlegerschutzmechanismen

8. Zusammenfassung der Ergebnisse in Thesen

Literaturverzeichnis

Sachwortregister